广发策略：“双碳”新思路 传统产能再加铰链

广发证券发行调查结果称，市场化传统文化火力发电“愿景年轻化”如此一来沙柱塞，只能特赦总计约15万亿贷款消费，先于地产/基建之后，年末成“双硫”较宽债权的新抓手。基于五维度综合口碑体系，该行筛选出50只潜在“愿景年轻化”的中长期市场化个股(纯粹客观原始数据最高分，不代表个股举荐)：设计总院(603357.SH)、苏交科(300284.SZ)、华建集团(600629.SH)、沃顿生物技术(000920.SZ)、新能泰山(000720.SZ)、中国广核(003816.SZ)等。

“双硫”如此一来沙柱塞将是本轮债权长周期的“新抓手”。 债权长周期顶端，较宽债权“抓手”不断变迁：08年和12年地产/基建增沙柱塞率;16年传统文化长周期配给收缩提升周转率;19月初民企“抒困”更佳业绩。本轮债权长周期顶端：硫中和“先立”新兴产业单链“游击手优势”有助于提升业绩，“后破”传统文化火力发电“愿景年轻化”(如此一来沙柱塞)只能特赦足够的贷款消费，并进一步打造“先立+后破”愿景全产业单链“前沿”。

“双硫”较宽债权新思路：市场化传统文化火力发电“如此一来沙柱塞”!16-17年“配给侧改革”以及18年以来“配给收缩上半年”措施下，市场化传统文化火力发电柱塞率明显回落，火力发电扩张也被约束，具备“如此一来沙柱塞”构建“愿景年轻化”的商业价值。该行测算：如果市场石化业企业的柱塞率沙搬回16年的相对MLT-，分界只能特赦约15万亿贷款消费。上市公司多方面，如果塔楼装饰/大型企业/钢铁公司/石化/有色5大从业人员的柱塞率沙搬回10年以来的相对MLT-，分界能特赦6.74万亿贷款消费。

措施两条线：从硫中和“先立”3大顺时针，到硫中和“后破”5大部分方面。(1)阳台设计：除了“双硫”1+N措施体系外，传统文化火力发电“愿景年轻化”措施也陆续大受欢迎。(2)地方措施：地方“十四五”规划中，大部分制定了新兴产业和绿色节能排放规划。同时，各省市高耗能项目年轻化升级相关措施也陆续出台。(3)产业路径：硫中和“先立”关注新兴产业单链、新兴产业车和硫吸收等顺时针。硫中和“后破”相关联5大部分方面的“愿景年轻化”：塔楼(装配式塔楼)、大型企业(绿电)、钢铁公司(特钢)、石化(煤石化和新兴产业涂层)以及有色(如此一来生锌和有色小金属)。

22年相关联硫中和“后破”5大部分方面：市场化“愿景年轻化”如此一来沙柱塞新顺时针。(1)塔楼：排放的部队，装配式塔楼(钢梁)引领“如此一来沙柱塞”新顺时针。(2)大型企业：风/光景气向好，绿电普通股引领“如此一来沙柱塞”。(3)钢铁公司：传统文化火力发电严格受限，特钢火力发电将成“如此一来沙柱塞”年轻化顺时针。(4)石化：煤石化助力煤炭资源清洁高效能用，新兴产业涂层潜在“供需缺口”扩张。(5)有色：如此一来生锌是“双硫”破局顺时针，有色小金属接入“新兴产业车”起跑。

风险提醒：疫情控制一如此一来，全球宏观经济下行时是预期，海外不确定性。

本文编著自广发戴康的策略世界微信政府会号，作者：曹柳龙、戴康，智通财经编辑：杨万林

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