怀特能像沃尔克那样 对抗和战胜大通胀吗？

年以后的10年，美国政府纸币物资供应量增速是之后的两倍。最后，70当晚期两次石油危机加剧的石油定价随之回升，为纸币贬值注入了一剂药物。

对于很多公司来问道，面对着如此极低的纸币贬值，受到限制国家政府是意味著的，那么，该如何受到限制呢？斯托克斯把操纵纸币量作为消除社会发展衰退的极为重要抓手。这种方式只不过是有效性了惠勒的那句纸币贬值是一种纸币现象的话，但无论如何也不尽然。之所以反之亦然国家政府操作方式将，采行操纵纸币物资供应量的方式，是因为这样就可以不用担心汇率过极低而束手束脚，汇率视为了纸币物资供应量的副厂家，这样就可以允许短期汇率以巨大的幅度波动。毋庸置疑，纸币物资供应量的受到限制势必才会加剧汇率随之回升，联邦衍生品需求全额汇率一度最多20%，商业中央银行对优质客户收取的优惠贷款汇率超越新纪录的21.5%，这也使得1974年7月末创下的12%前极低简直小巫见大巫。还有一点是，纸币总量关乎很多公司遏制纸币贬值的信誉情况，如果纸币依然泛滥却打算打算遏制纸币贬值，理应掩耳盗铃。

斯托克斯在自传《始终如一》一书当中回忆纽联储工作时也提过：“市场需求定价和买卖活动取决于人们对第二天、下个月末或明年什么可能再次发生和什么不应能再次发生的期望，而这种期望具有天然易变性。”在1975年8月末任纽联储秘书长后第一次参加联邦衍生品需求委员才会才会议时，斯托克斯就指显现出，社会发展计量模型并不能充分考虑预期的诱因，而这是很极为重要的。在很多公司秘书长受聘听证才会上，沃克尔在问参议院中央银行委员才会秘书长的提答道问道道道：“局限性的社会发展衰退如果曾一度存在下去，就才会反之亦然预期，人们才会为此反之亦然对个人生活的认识。”斯托克斯曾对定价平衡的目标下了一个定义：“在相当长的一段初内，对定价回升（或增极低）的预期并不才会对社会发展和该协会金融使用暴力造成普遍阻碍。”

消除纸币贬值意味著从国家政府着手是够的，还要关心财政采取措施。肯尼迪在就任任副总统以后，与斯托克斯在财政部的一次午餐才会上却问道：“我接到了一些人的来信，答道我们为什么要保留很多公司。您希望我怎么答复他们？”斯托克斯问：“任副总统曾问道，对这些情况，新闻媒体的确有些担忧，但我打算您一定必需劝问道他们，我们很多公司营运得还是不错的。接二连三的是，我们是华盛顿唯一在与社会发展衰退抗争的独立机构……如果总预算赤字能得到操纵的话，我们就能格外好地大大降低物价回升的压力。”肯尼迪上台以后，采行了补贴采取措施，财政赤字和政府贷款不断持续上升。斯托克斯拒绝为政府贷款放缓给予国家政府总体的协作，避免了赤字纸币化，这迫使国才会实施了《格拉姆-拉德曼-霍林斯法案》来平衡总预算。斯托克斯并不能推动该法案显现印发，但他承认，国家政府的不配合相得益彰显现出了一种危机气氛，推动了这部法案的显现印发。

布朗·坎宁安在1983年当晚期曾写道：“前头除赤字纸币化的可能，迫使政府对不断回升的贷款按照更加极低的相符汇率水平支付利息，这种力量终于，也许很快就能给政府生产显现出不应抗拒的平衡总预算的压力。这样联储财政乘胜追击。”

问道明到目前美国政府持续上升的纸币贬值，财政采取措施也毫无疑答道地起到了推波助澜的作用，洛杉矶联储的一篇最新深入研究表明，美国政府的财政采取措施对纸币贬值的回升产生了极为重要阻碍。新冠肺炎疫情以后，美国政府采行了直接向符合条件的民众发放美元款项、增大支显现出等做法，意味著才会随之提极低社会发展的总体效益，推动定价回升。

无论任何社会发展体，中央中央银行能否操纵住下坠的纸币贬值的关键，是其一致性如何，如果中央中央银行一致性较弱，操纵社会发展衰退的采取措施就才会遭受敷衍。斯托克斯在独揽很多公司初，对于很多公司的一致性有同样的坚持。在上任之后，斯托克斯曾在一张便签上记下了对任副总统提显现出的三点敦促：必要很多公司的一致性、很多公司必须直面纸币贬值、实施格外加财政采取措施的国家政府。在这三条敦促当中，第一条是假定，假定俱备了才能格外好地实施右方两条采取措施。

关于斯托克斯坚信于很多公司的一致性，书当中提过一个很奇怪的是的事例。肯尼迪上台以后希望抵达很多公司与斯托克斯来访，斯托克斯竟然拒绝了。因为除了罗斯福任副总统在1937年很多公司大楼落成典礼上会见过很多公司外，还不能其他任副总统来过很多公司，斯托克斯担心肯尼迪会见很多公司才会在或多或少上阻碍很多公司的一致性。

关于很多公司的一致性，还有一个第二集。肯尼迪在第二次选战前曾邀请斯托克斯来访，在场的还有五角大楼办公厅秘书长，斯托克斯到了以后，肯尼迪并不能对斯托克斯拒绝什么，而是五角大楼办公厅秘书长对斯托克斯问道，在选战前，任副总统命令你不该随之提极低汇率，斯托克斯觉得非常惊讶，原话也没问道就丢下了回来。

应对纸币贬值看似单纯，实则阻力不小，既有政府不得已看见社会发展衰退的考量，也有市场需求主体的拥护。在斯托克斯反社会发展衰退初，政府的阻力有一点不那么大，毕竟太低的社会发展衰退对于政府来问道也是一件头痛的事，但因为对社会发展产生了一定负面阻碍，市场需求的强烈反响非常强烈。曾有农民因为拥护极低涨的汇率，开着拖拉机到很多公司大楼前声援。其他关于市场需求拥护汇率太低的事例格外是不胜枚举。但斯托克斯为了曾一度的社会发展放缓，顶住了短期压力，终于拿下了人们的尊重。

在斯托克斯坚强坚信的领导下，很多公司终于操纵住了下坠的纸币贬值，1983~1984年，美国政府社会发展衰退率在4%左右，1986年减至1.9%，社会发展丢下上了正轨，为后期的“大缓和”发扬和光大扎实的系统化，也在中央中央银行操纵纸币贬值的在历史上上埋没一段值得回忆的佳话。

那么，面对着目前的纸币贬值，很多公司必需力挽狂澜吗？确实能，但哈佛大学社会发展学者家罗伯特·罗宾逊认为，布朗不是斯托克斯。在一篇最有约的评论当中，罗宾逊写道，随着时间的推移，斯托克斯的威信更加极低，因为他对消除纸币贬值的开创性被证明是起着作用的。布朗现在正接踵而来拿下反之亦然的“威信”的危险性。到目前为止，他不能均受到多少个人反驳。但如果格外极低的社会发展衰退视为普遍预期从而愈发蔑视，他将更加多地均受到指责。在超越这一点之后，布朗应该转向类似斯托克斯的财政采取措施国家政府，在幸而之后消除纸币贬值。

出乎意料的是，在4月末21日斯托克斯联盟和宾夕法尼亚大学周边地区深入研究所主办的关于社会发展衰退情况的提答道才会上，很多公司秘书长布朗在发表演问道当中表达了对斯托克斯的敬意，赞许斯托克斯在战胜蔑视的纸币贬值和加强很多公司一致性总体所做的开创性。

那么，布朗必需顺利地战胜社会发展衰退，视为斯托克斯那样令人尊敬的很多公司秘书长吗？

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