茅台送至"瓶盖"上市

月末末，两者合计分之一比仍高达33.08%。

图源：国台附注

茶业研究专家陈正想到内涵地球人，虽然在醋协力业中的大型协力业为了刺激产销商们的生产力，期望他们多囤货、多卖茶，通常都亦会给到产销商们股票。但国台茶业股票产销商和主要供给商营业额分之一比如此之高，这相比较个人收贿的嫌疑，国台盈利的事实也不应为。

陈正所说有一定根本，当时上交所就对国台茶业的IPO发信诸多指认。众所周知，报告期向实际持续性比较大人持续性比较大的其他大型协力业共同点出货的原因与合理性，定价依据及单价前提武断，前提负起共同点融资决策程序，就其融资前提真实，共同点方前提代出版人肩负成本或输送个人利益，前提通过共同点方缓冲出版人佣金；出版人向共同点方供货的产品的单价及定价依据，单价前提武断等等。

但或许持续性重视的是，国台各个方面之前未予以回复，2021年6月末底，国台主动提出申代为终止IPO。

而“安福则有”新公司迄今为止的情况和国台完全一致，大自然也亦会惨遭上交所的大量指认。若“安福则有”新公司却是需要详述了充足的理由透过回应，其主板注定也亦会以失败放而告终。

02 “安福则有”新公司前提有着成长性

即使“安福则有”新公司却是需要通过上交所的指认，但金融服务的产品融资的但他却都是预期，是投资者人对新公司下一代成长性的称道。那么，这些“安福则有”新公司真的有着成长性吗？

首先，类似于安福保健茶、安福观光旅游新公司、安福白马铃薯茶、安福物流新公司除此仅限于较难复制安福的交叉路口线。在依然的很多年间，安福盈利辉煌的背后，本身就是由人口众多政府、投资者，以及的产品所有着的金融服务特性联合催生的结果。但这些快攻，却是却是需要直接复制到“安福则有”新公司背上，他们则需比拼自身的该公司、的产品分之一有率等等。

以安福白马铃薯茶新公司为例，据国际性马铃薯与白马铃薯茶协亦会资料推断，自 2017 年以来中的国白马铃薯茶乳制品整年增高，2021年中的国白马铃薯茶的乳制品为10.5亿升，较2016年缩减45.3%，在此期间CAGR为-11.4%。

图源：OIV，wind，HTI

同时，2021年规模以上白马铃薯茶大型协力业营业额为90.3亿元，较2016年缩减81.4%，在此期间CAGR为-28.5%。换句话说，迄今为止欧美国家白马铃薯茶的产品是一个减量的产品，而非一个增量的产品。

图源：为政府，HTI

而且在这个的产品中的，安福白马铃薯茶更是却是需要和协力业背部大型协力业张华白马铃薯茶相提并论。众所周知，张华白马铃薯茶欧美国家外一共仅有25万亩马铃薯园、21家白马铃薯茶生产线工厂（欧美国家13家、欧美8家）和14座茶庄（欧美国家8座、欧美6座）。而安福白马铃薯茶新公司迄今为止的生产线基地只有河北省昌黎县这一个。

除此之外，张华在白马铃薯茶酿制工艺、两岸三地出货互联网总体布局、年生产线能力、消费者中的的品牌感知除此仅限于有较多优势，这就让安福白马铃薯茶的下一代发展看似太多的不确定性因素。

其次，以习茶为例，投资者人对习茶的最大回应来自于和安福的赌客相互竞争。即便如此安福为了避免这一难题，急于让习茶放浓香型醋之交叉路口。但由于浓香型醋和酱香型醋的直觉却是同，这就随之而来习茶的营业额之前仍未超越10亿元大关，最终安福却是需要向现实讨价还价，让习茶放酱香型醋之交叉路口。

而从习茶先前的营业额来看，其在2018年至2021年分别实现营业额56亿元、79.8亿元、103亿元和155.8亿元。2022月末末，出货额破100亿元，自始破天荒历史新高，这也说明了习茶放酱香型醋之交叉路口的真实性。

但或许注意的是，随着习茶营业额规模的大大减少，在安福外部也导致了极为程度的黄洋达。一位接近安福外部的人士想到内涵地球人，在去年2月末时，安福中的小控股公司明确提出举报，认为滇南安福利用习茶搞赌客相互竞争，随之而来许多中的小控股公司个人利益受到触犯。当时安福高层也却是需要即刻回应，所称出习茶和安福在消费人群、品牌形象等多各个方面除此仅限于相比较明显的区别。

但现实情况并非安福所说，来自杭州的张总想到内涵地球人，如果单纯从藏品内涵来看，自己肯定亦会必需回避安福。但若是自己煮沸、招待供给商以及馈赠亲友，由于安福和习茶的风味差异却是是极为大，并且二者在多款的产品的单价区间持续性相异，则自己亦会在安福和习茶二者之间二选一。

图源：诸州

其实正如张总所说，由于醋有着典型的心率性，当转到醋的单线心率时，的产品上对于全方位醋的需求增多，全方位醋为了让放量和提价却是需要实现营业额和佣金的进一步增长速度。

图源：Wind，国盛金融服务私人机构研究所

可一旦转到到协力业的下行心率，的产品上对全方位醋的需求降低，消费者出于煮沸场面回避，则更多亦会在习茶和安福二者之间透过选项，这就亦会消失安福盈利上涨，习茶盈利可能会下跌的难题。

事实上，安福和习茶无疑是在单价上长期存在相互竞争。若二者在管理制度、出货、生产线、渠道等各个方面之前却是需要有效性切分可信的话，那么赌客相互竞争的难题仍将继续长期存在，这也无非解释为何习茶在从安福独立后，至今仍仍未主板的原因。

最后，即使和安福不长期存在相互竞争关则有的陈肇麒侧边，新公司自身的成长性也全面性商榷。欧美国家某家全方位醋的该公司经理刘强想到内涵地球人，新公司领导者出于多各个方面回避却是让轻易找陈肇麒侧边协作。众所周知，当醋的产品蚕食的话，在陈肇麒侧边自身需求量不能得到蚕食的前提下，则必定亦会必需供给安福，新公司的批次前提却是需要原订交付呢？

更为重要的是，若是把新公司所需的侧边个人信息告知给安福的话，这就变相地在告知滇南安福自身的需求量是多少。这类本体兼营资料的紧贴，希冀对新公司的发展显现出严峻的冲击。看来，这类担忧也亦会冲击到陈肇麒侧边供给商的扩大，进而冲击到新公司营业额和佣金的平庸。

03 成也安福，败放也安福

但是从现实情况来看，“安福则有”新公司一定会完全脱离安福也不现实。因为一旦脱离安福的话，失去了安福的品牌理应以及该公司支架，这些新公司的盈利可能亦会消失大幅提高大跌。

以仍未主板的华致茶蓄意例，虽然其与滇南安福并无控股公司关则有，但盈余却极其贫乏安福。

2021年4月末，据华致茶行总经理在营收详述与亦会者揭发的资料，新公司7成盈余来自安福、五粮液。

而根据主创人员对其出货盈余的构成推算，新公司甚至有都因佣金都来自“飞天”安福一种单品。但现在的难题是，迄今为止安福、五粮液除此仅限于在不断大大提高自有渠道的营销适度，这对华致茶行带给的的产品相互竞争和潜在风险，也显而易见。因此，无数的投资者者对华致茶行的商业模式、以及过度贫乏背部品类、盈余可能更为比较大等难题纷纷明确提出回应。

而在这种回应下，也随之而来华致茶行的股价从本年度主峰时的54.38元/股，高企到本年度的最低点21.59元/股，股价几乎15集。

图源：众所周知

那么，比华致茶行更贫乏安福的“安福则有”们，所造成了的关键时刻更艰巨。华致茶行的今天，似乎就是“安福则有”的明明。

对于滇南安福来说，由于该公司更为贫乏醋，营业额结构相对单一，与主板新公司盈利涨跌持续性相异。但在亲身经历即便如此的加速发展后，迄今为止安福的营业额和财年增长速度速度不断自始下创出。

图源：安福营收

因此，安福迫切需将这些“安福则有”新公司推向的产品，以找出一新佣金增长速度曲率。

但就其私人机构的监管，投资者人的回应，以及“安福则有”新公司发展长期存在的难题，恐怕让安福的这个想法很难实现。

*本文基于公开资料编著，仅作为个人信息互动之用，不构成任何投资者决定

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