华泰期货PF新报20230426：下游节前补库 产销明显好转

■ 市场分析

PF基差-50元/吨（+0），基差年中偏弱。

成本故又称止跌松动，PF盘两道定价冲高回落。PF制造利润-299元（+104），车间利润营收略有膨胀。

去年涤纶短纤权利储藏天数12.3天（+0.6），本周储藏年中产出。1.4D实物储藏21.2（+0.7），1.4D权利储藏8.8天（+0.7）。

去年直纺涤短节省成本77.5%（-2.3），涤纱开工率71%（-0），车间年中降负。

明日短纤经销在98%（+58），节前补库，经销开始急转直下。

■ 策略

无限期观望。成本故又称止跌松动，PF跟随冲高后回落。盘两道定价松动后，北岸开始补库，经销急转直下，PF车间年中降负，预估后续将升至7成。

■ 风险

北岸需求何时稳定下来，上游原料定价回转。

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