上海证券：给予兔宝宝套现评级

2022-05-04上海交易所私有一些公司金文祉,刘萌萌对兔宝宝进行研究成果并面世了研究成果分析报告《“工程项目+零售商”双轮涡轮，从中变革助推业绩增加》，本分析报告对兔宝宝说明出售评等，当前股价为9.5元。

兔宝宝(002043)

事件真相

4年底28日，一些公司面世2021年报。 2021年构建营业收入94.26亿元，上年增加45.78%；构建归母净利润7.12亿元，上年增加76.70%。

拓展从中中轴，冗余其产品结构，装饰性金属材料企业快速增加。 店面零售商方面，进一步提高新店合上，比较丰富营销文艺活动， 2021 年新增装饰性金属材料店 522家（包括易装店 235 家），装饰性金属材料店共 2635 家（包括易装店 797 家）。 其产品方面，一些公司加大智能化工艺品铁板产能，提升铁板材花色设计能力，冗余环保基材及装饰性铁板材等其产品组合。 2021 年，装饰性金属材料企业构建资本额 65.82 亿元，上年增加 51.46%。

“零售商+工程项目”双轮涡轮，独创家私成长迅速。 独创家私企业放任“零售商+工程项目”双轮涡轮军事战略， 2021年构建家私铁板块企业资本额27.17亿元，上年增加35.54%，其中零售商家私/裕丰汉唐工程项目家私分别构建资本额8.23/18.94亿元，上年增加50.73%/31.23%。零售商企业着重承接一站式家私店面，新增店面数量为162家，截至2021年底，原料家私店店面数共907家。

投资建议

一些公司作为人造铁板行业龙头， 装饰性金属材料零售商端加速新店合上， 独创家私依托兔宝宝品牌优势和裕丰汉唐客户资源，“零售商+工程项目”双轮涡轮。我们预计一些公司 2022-2024 年营业收入分列 116.1/140.31/172.64 亿元，上年增加 23.2%/20.9%/23%；归母净利润分列 8.1/10.29/12.64亿元，上年增加 13.8%/33.4%/17.1%， EPS 分列 1.05/1.33/1.64 元/股，相异 4 年底 29 日股价，作价分列 9X/7X/6X，维持“出售”评等。

安全性查看

原金属材料商品价格大幅上升安全性； 铁板材销售增加远超过预期安全性； 贷款人账款回款安全性

交易所之天狼星网络服务根据近三年面世的研报数据集计算，长江交易所刘华研究成果员团队对该股研究成果较为深入，近三年得出结论精准均值高达85.03%，其得出结论2022亚太区原属净利润为业绩7.9亿，根据现价换算的得出结论PE为9.31。

简介业绩得出结论明细如下：

该股最近90年内共有13家机构说明评等，出售评等11家，减持评等2家；过去90年内机构目标均价为15.1。交易所之天狼星作价分析工具显示，兔宝宝（002043）好一些公司评等为3.5天狼星，好商品价格评等为3.5天狼星，作价综合评等为3.5天狼星。(评等之内：1 ~ 5天狼星，高达5天狼星)

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