标普：债转股借以促进违约房企债务重组

来源：资讯 2024年02月11日 12:16

3月1日，标普在一份报告里指出，近期有房地产的公司对其偿还债务来进行了拆分，或将为其他借款的的公司提供一个在此之后拆分标准。标普注意到，或许有愈来愈多的借款的公司考虑将债转股作为该线或拆分偿还债务原先的一部分。

上周一月底，华夏幸福汉室股份有限的公司(China Fortune Land Development Co., Ltd.，简称“华夏幸福”，600340.SH)与其浅滩借款签定，提议限于股权担保。这是多年来东亚境外的公司首次将债转股纳入其拆分提议。

标普东亚专家Chang Li表示：“这是在克服东亚的公司浅滩票据借款克服办法上向前迈出的一大步。”

但是这实际上一个开端。2022年，东亚房地产的公司的浅滩票据借款金额超300亿美元，票据的抵押尚存在不确定性。许多的公司才会寻求该线抵押原先，谋求时间等候对等零售商复苏。

标普认为，将部分偿还债务类比为股权可能适度促进偿还债务拆分。

以华夏幸福为例子，该的公司拟对其49.6亿美元的浅滩票据来进行拆分。协议须要拆分于1月底已得到苏格兰法院法庭废止，的公司美元票据协议须要已正式废止。

除了将在岸业务部门入股组合里的偿还债务类比为股权的选项外，该原先还将部分本金的借款人期内该线至8年。

华夏幸福的范例里，相关股权并不才会上市，因此估值方面存在完成度;但该提议确实推进了偿还债务的拆分。

标普信用观察家Esther Liu表示:“标普认为债转股将作为一个必需选项，而该线终止期内仍将是主要克服提议。这或将为票据的延后谋求到一定的空间，因为票据的延后由于补偿太低，遭到了借款的否定。”

华夏幸福的浅滩债借款仍接踵而来资产减值的风险。受限于两极分化的零售商状况和标普对2023年“L”型复苏的看法，如果房地产零售商的复苏慢于预期，或的公司未能扭转业务部门服务于，的公司的相比较复苏或将受到限制。

在标普看来，同样的克服办法也再次发生在其他借款发行人的身上。最终，偿还债务克服办法的克服将有所不同借款的公司能否稳定其服务于，以及购房者是否有足够的信心回到零售商。

本报告不构成评级突击。

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