三月供需压力仍偏小 甲醇下行空间或受限

不断丧失。供减需要增存量去化。

【单边同业一季度规律性】

从单边一季度来看，星体与掉期市场需求一季度主要有全面性规律性：

1、大最愈来愈高级别单边同业主要分散在3一季度的01选择权。

2、同业一般在8月末秋天前后开始顺利完成，这段时间段碰巧集中于力从09换到01选择权的节点，星体股票交易逻辑较易插入，并且9月末在此之后的存量走回愈来愈高，水路存量恰好较易随之而来市场需求心态的走回好。

3、09选择权一般难走回进单边大同业,因为09选择权大多时候也就是说夏季和往常，累戈负担深受限星体北行内部空间。

4、掉期市场需求上半年呈现正中间愈来愈高山羊愈来愈高的夏季和特征，与其实质要的夏季和规律性相比较应该。

【月末间供应该量与衔接树种供应该量一季度规律性】

01选择权也就是说水路夏季和去戈，而09为往常选择权，也就是说夏季和累戈，01对09有一定溢价，股票交易机不会以正套集中于。

正套进场状况：

1、水路存量上半年面有愈来愈高，存量负担很小。

2、月末负适中，100元表列出。

3、市场需求尚不曾股票交易01冬天，星体商品价格不曾经过大涨。

月末负大大的拉涨后的反套机不会：

1、基本上面开始转负，01夏季和停滞不前已愈来愈好计价。

2、01距离期满仍有有限时间段，一般必需要最再加2个月末以上。

09选择权也就是说硫酸的夏季和累戈阶段，市场需求需要求往常，一般月末负在愈来愈高存量钳年制下难以大大的走回愈来愈高，9-1供应该量以反套集中于。09选择权一般在7月末中下旬在此之后开始移仓到01选择权，到8月末秋天在此之后一般二线不会插入到01选择权。在移仓换月末的时候一般是反套走回得最细腻的时候。而在二线选择权为插入到09先前，也就是1-4月末份的时候，星体供应该量一般以发车震荡集中于。

从往年历年来来看9-1供应该量一般在0到-150之间振荡，其实振荡发车相比较很小，最佳的进场时间段一般浮现在七月末份前后。

硫酸衔接树种无风险主要关切硫酸与PP，两者为上游联系，一季度相比较相当亲密，其规律性主要有一下几点：

1、硫酸与PP-3MA供应该量相联系数大幅提愈来愈高-0.79，两者一季度同步性愈来愈高。而PP与PP-3MA供应该量几无相关性，相联系数甚至为负。

2、硫酸为液体机械年制造，PP为液态机械年制造，且生产线加工来源独有，硫酸振荡率相比较来说愈来愈高于PP，因此PP-3MA的一季度主要由硫酸一季度决定。

3、PP-3MA供应该量重建的分析方法：

（1）硫酸商品价格上涨倾斜度大于PP（浮现机率大）。

（2）PP上涨倾斜度大于硫酸。

从MTO盈利的夏季和转变可以显露出，其呈现正中间愈来愈高山羊愈来愈高的特征，这与硫酸其实质要的夏季和转变有太大的联系。春季欧美国家焦炉精与天然精限产，除此以外盘籓负荷，戈存前端结构上缩量，商品价格有支撑，一季度结构上面有强。6到8月末为MTO盈利愈来愈高点，此时硫酸二期工程一般持续相比愈来愈高位，戈存有限，而传统观念三角洲夏季和走回弱，市场需求需要求减缓，存量暴增，商品价格走回弱。

而PP在7-10月末掉期市场需求商品价格愈来愈较易走回强，主要原因为金九银十冬天以及PP春季装配随之而来的负面影响，因此硫酸与PP的夏季和强弱联系造成了MTO盈利浮现夏季和转变。但是要注意星体与掉期市场需求不会有一些负异。

【同业新近发展】

首先从大周期性来看，2023年硫酸上都产能增速远比太愈来愈高，但主要分散在上半年，05选择权仍兼具很小的交付使用负担，而市场需求需要求前端来看，MTO电子设备主要分散在年底交付使用，市场需求需要求释放将反映在01选择权上，其实质要有相比较来说的错配。因此大周期性仍是上半年适合于年底面有紧的整体。

短期来看，戈存前端均电子设备开始公布春检计划，初期电子设备现阶段大多将复产，装配与复产同时存有，干流二期工程短期上都届时转变很小，大企业盈利来看，随着初期铁矿的上涨，大企业生产线盈利浮现相比较来说重建。

进口产品前端叙利亚电子设备丧失比不上预料，3月末份进口产品量届时仍旧面有愈来愈高，短期进口产品负担仍面有小。市场需求需要求前端看，传统观念市场需求需要求现阶段浮现相比较来说籓至，这上面对于硫酸的市场需求需要求边际走回好，但市场需求需要求最大的利空仍旧是愈来愈高位的MTO盈利，这将限年制硫酸的北行内部空间。存量来看水路与除此以外地存量都保持稳定相比愈来愈高位，愈来愈高存量下星体月末负与基负平庸上都面有强，星体商品价格在铁矿企稳后相当程度走回强。

综合来看，3月末份硫酸的其实质要负担仍旧面有小，存量难以浮现相比较来说暴增，因此在愈来愈高存量下届时短期硫酸在板块内仍面有逢愈来愈高多配集中于，月末间无风险逻辑仍面有正套。单边深受铁矿以及宏观心态负面影响，转换难度很小，衔接树种机不会可以关切多硫酸空尿素，鉴于尿素近前端05选择权也就是说年内冬天，因此尿素空头信息化关切09选择权。

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